汽车行业:日系车受冲击、商用车仍低迷

摘要:9月汽车批发量161.7万辆,环比增长8.2%、同比下降1.8%,主因是日系车受冲击、商用车仍低迷。乘用车、商用车销量同比分离下滑0.3%、7.6%。前三季度汽车批发量累计同比增长3.4%,细分车型中SUV、大中客、微卡销量增速较高。    9月汽车批发量161.7万辆,环比增长8.2%、同比降低1.8%,主因是日系车受冲击、商用车仍低迷。乘用车、商用车销量同比分辨下滑0.3%、7.6%。前三季度汽车批发量累计同比增长3.4%,细分车型中SUV、大中客、微卡销量增速较高。

  乘用车:产销受日系拖累下滑

9月旺季乘用车销量同比下滑,主要原因是日系车受钓鱼岛事件影响销量大幅下滑以及高基数。前三季度SUV、德系乘用车表现较好。9月厂商库存有所增长,渠道库存、终端优惠基础稳定。重点企业集团收入稳步增长,6月以来利润增速降落。

  预计日系车低迷至少持续至年底,影响乘用车全年销量增速1~2个百分点。

  客车:多因素导致销量下滑

9月客车销量同比下滑3.6%、大中客降幅显明。重要起因是9月新版GB7258等政策实行进步购车本钱,客户提前购置透支需要。此外销量占比10%左右的校车进入淡季也影响行业销量。客车行业短期稳定,长期增加能源仍在。

  重卡:销量基本见底

9月重卡销售4.3万辆,同比下滑29.4%。咱们以为目前重卡销量根本见底,主要基于剔除8000辆左右的月出口量、海内更新需求,新增需求已处于十分低的程度,预计销量持续大幅恶化概率不大。目前基建、地产投资需求涌现回暖迹象,若实质性恢复,重卡行业需求有望回升。

  行业投资评级及策略建议

  保持对行业“谨严推荐”投资评级:其中大中客——谨慎推举,乘用车——谨慎推荐,重卡——中性。预计乘用车行业年内需求受日系车连累增速将有所放缓,同时行业处于产能扩大周期,盈利、收入增速背离、企业层面分化仍将连续,非日系合资品牌、中高端、SUV表示将绝对较好,因而提议配臵相干整车跟零部件个股:京威股份、长城汽车、上汽团体、长安汽车;客车行业9月受政策扰动、校车淡季影响呈现下滑,中长期需求受益城市化过程仍将坚持稳固增长,仍看好行业龙头宇通客车;重卡销量企稳,行业进一步恶化概率不大,如基建等需求本质性好转,销量有望逐渐回升,届时倡议配臵威孚高科、潍柴动力。 疾速团购报名

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